一创投行罚1698万背后：2025年超70家券商收罚单，2位自然人被罚上亿

\u003cdiv class=\"rich_media_content\"\u003e\u003cp\u003e本文来源：时代周报作者：特约记者井爽\u003c/p\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e又有券商收到监管罚单。\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003cp\u003e\u003c!--AIPOS_0--\u003e2025年12月24日，江苏证监局披露一则行政处罚决定书，直指\u003c!--SECURE_LINK_BEGIN_0--\u003e第一创业\u003c!--SECURE_LINK_END_0--\u003e（002797.SZ）全资子公司第一创业证券承销保荐有限责任公司（简称“一创投行”）在鸿达兴业2019年可转债项目中的持续督导失职。\u003c/p\u003e\u003cp\u003e\u003c!--AIPOS_1--\u003e处罚决定书显示，在持续督导期间，一创投行未勤勉尽责，包括未充分核查募集资金投入及归还情况；未按规定发表核查意见，导致出具的相关持续督导文件存在虚假记载；未按规定履行督促及报告义务。\u003c/p\u003e\u003cp\u003e对此，江苏证监局对一创投行采取了责令改正、没收保荐业务收入424.53万元并处以1273.58万元罚款的监管措施，合计罚没约1698万元。两名时任保荐代表人范本源、宋垚各被罚款150万元。\u003c/p\u003e\u003cp\u003e\u003c!--AIPOS_2--\u003e据时代周报记者不完全统计，2025年，证监会及各地证监局累计对证券公司及相关责任人开出超330张罚单，涉及超70家券商，处罚类型包括警告、罚款、出具警示函、责令改正等。从处罚涉及的业务来看，经纪业务是“重灾区”，罚单数量占比超3成。此外，2025年年内，监管对个人开出两张亿元级罚单，引发市场关注。\u003c/p\u003e\u003cp class=\"time-article-imgText-box\"\u003e \u003cspan data-widget=\"image\" style=\"display: inline-block; max-width: 100%\"\u003e\u003c!--IMG_0--\u003e\u003cspan style=\"color: rgb(153, 153, 153); display: block; font-size: 12px; line-height: 18px; overflow-wrap: break-word; text-align: center\"\u003e\u003c!--NO_READ_BEGIN--\u003e来源：图虫创意 \u003c!--NO_READ_END--\u003e\u003c/span\u003e\u003c/span\u003e \u003c/p\u003e\u003cp class=\"time-article-subtitle\"\u003e\u003cstrong\u003e一创投行被罚1698万，两名保代同罚\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003cp\u003e此次一创投行被罚，牵涉到的公司主体鸿达兴业已于2024年3月退市。2025年6月，江苏证监局已对鸿达兴业及8名相关责任人作出行政处罚，合计被罚5780万元，鸿达兴业实控人、董事长兼总经理周奕丰被采取终身证券市场禁入措施，财务总监\u003c!--SECURE_LINK_BEGIN_1--\u003e林桂生\u003c!--SECURE_LINK_END_1--\u003e被采取10年证券市场禁入措施。\u003c!--AI_AD_1000--\u003e\u003c/p\u003e\u003cp\u003e监管对于鸿达兴业相关责任人严惩后，一创投行也因持续督导问题被关注。\u003c/p\u003e\u003cp\u003e具体来看，一创投行在持续督导期间未充分核查募集资金投入及归还情况；未按规定发表核查意见，导致出具的相关持续督导文件存在虚假记载；未按规定履行督促及报告义务。因此，江苏证监局对一创投行责令改正，给予警告，没收保荐业务收入424.53万元，并处以1273.58万元罚款；对宋垚、范本源给予警告，并分别处以150万元罚款。\u003c!--MID_AD_0--\u003e\u003c!--EOP_0--\u003e\u003c/p\u003e\u003c!--PARAGRAPH_0--\u003e\u003cp\u003e宋垚、范本源为保荐代表人，是一创投行上述违法行为直接负责的主管人员。二者均在该项目持续督导期间任职。\u003c/p\u003e\u003cp\u003e其中，范本源为一创投行投资银行业务执行总监，系资深保荐代表人，曾负责或参与多项大型融资项目，其于2019年接替原保代付林，与宋垚共同承担后续督导职责。尽管宋垚已于2023年因工作变动离职，不再担任相关职务，但由于相关违规行为发生于其任职的2019至2022年持续督导期间，其本人仍被追责并处以罚款。\u003c/p\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e该例罚单金额较大，且是券商行业中不多见的“机构+个人”同罚案例。\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003cp\u003e对于子公司被罚一事，12月26日，第一创业发布公告称，公司已督促一创投行深刻反思、切实整改，并将全面强化执业质量管控。其同时强调，目前公司与一创投行经营正常，本次处罚不会对其经营活动、财务状况及偿债能力造成重大不利影响。\u003c/p\u003e\u003cp\u003e\u003c!--AIPOS_3--\u003e业绩方面，2025年前三季度，第一创业实现营业收入29.85亿元，同比增长24.32%，其中，投行业务实现收入1.97亿元，同比增长15.13%，占总收入比重为6.60%；实现归母净利润7.71亿元，同比增长20.21%。截至三季度末，公司总资产527.42亿元，比上年末增长4.09%。\u003c/p\u003e\u003cp\u003eWind数据显示，2025年，第一创业（合并母子公司）债券承销总金额为417.5亿元，较2024年的267.49亿元大幅提升超56%，排名也从46名跃升至37名。不过一创投行2025年的股权承销项目仅有1单，为增发项目，金额为51.92亿元。\u003c!--AI_AD_1001--\u003e\u003c/p\u003e\u003cp class=\"time-article-subtitle\"\u003e2025年监管开出超300张券商罚单，个人最大罚没金额达1.59亿\u003c/p\u003e\u003cp\u003e回看2025年，此次一创投行被罚，只是监管对于券商处罚的一个侧面。\u003c/p\u003e\u003cp\u003e据时代周报记者不完全统计，2025年，证监会及各地证监局累计对证券公司及相关责任人开出超330张罚单，涉及超70家券商。而2024年，罚单数量达到516张，涉及82家券商及超400名责任人。\u003c/p\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e从业务类型分布看，经纪与投行业务仍是罚单“重灾区”。\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003cp\u003e\u003c!--AIPOS_4--\u003e2025年，经纪业务相关罚单为102张，占比约31.3%。其中，超过半数的罚单指向券商分支机构在客户招揽、投资者适当性管理等环节的操作问题。例如2025年9月10日，山东证监局对\u003c!--SECURE_LINK_BEGIN_2--\u003e中信证券\u003c!--SECURE_LINK_END_2--\u003e（山东）济南分公司及其时任员工出具警示函，原因为该分公司存在不具备基金从业资格的营销人员开展基金销售活动的情形，个别员工向客户宣传推介基金产品时未使用公司统一制作的基金宣传推介材料。\u003c!--MID_AD_1--\u003e\u003c!--EOP_1--\u003e\u003c/p\u003e\u003c!--PARAGRAPH_1--\u003e\u003cp\u003e上海明伦律师事务所合伙人律师王智斌向时代周报记者分析称，经纪业务持续成为罚单重灾区，核心源于其自身业务属性。该业务分支机构遍布各地，从业人员基数庞大，客户招揽、产品销售等环节直接面对市场，操作层面极易出现第三方违规招揽、适当性管理不到位等问题。此外，经纪业务直接关系广大中小投资者的切身利益，是资本市场合规生态的基础环节，这类违规行为不仅会破坏市场秩序，还可能引发群体性利益纠纷，因此成为监管重点紧盯的领域。\u003c!--MID_AD_2--\u003e\u003c!--EOP_2--\u003e\u003c/p\u003e\u003c!--PARAGRAPH_2--\u003e\u003cp\u003e\u003c!--AIPOS_5--\u003e针对投行业务，2025年监管合计开出55张投行类罚单，涉及约20家券商及近70名保代，处罚措施包括监管警示、约见谈话、暂停业务资格等。\u003c/p\u003e\u003cp\u003e从机构分布看，据时代周报记者不完全统计，中信证券及其分支机构罚单数量达到13张，五矿证券、\u003c!--SECURE_LINK_BEGIN_3--\u003e渤海证券\u003c!--SECURE_LINK_END_3--\u003e分别收到12张、10张罚单，此外，\u003c!--SECURE_LINK_BEGIN_4--\u003e财通证券\u003c!--SECURE_LINK_END_4--\u003e、\u003c!--SECURE_LINK_BEGIN_5--\u003e东北证券\u003c!--SECURE_LINK_END_5--\u003e、\u003c!--SECURE_LINK_BEGIN_6--\u003e东方证券\u003c!--SECURE_LINK_END_6--\u003e均收到9张罚单。\u003c/p\u003e\u003cp\u003e\u003cstrong\u003e值得注意的是，不少罚单背后涉及案件的调查时间较长。\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003cp\u003e例如，2025年11月14日，浙江证监局披露的行政监管措施显示，上海证券瑞安塘下大道证券营业部存在多名员工违反廉洁从业规定的情况。对此，上海证券及该营业部均被出具警示函，4名时任营业部员工也同时被采取监管谈话措施。该案件的调查时间为2017年至2021年间，追溯时间达8年。\u003c/p\u003e\u003cp\u003e此案并非追溯时间最长的案例。2025年7月，证监会对东海证券下达行政处罚决定书，判定其在担任金洲慈航2015年重大资产重组独立财务顾问的项目中，出具的相关文件存在重大遗漏、虚假记载。东海证券被要求责令改正，同时对业务收入“没一罚三”，合计被罚没6000万元，三名相关责任人合计被罚26万元。\u003c/p\u003e\u003cp\u003e\u003c!--AIPOS_6--\u003e内幕交易及违规炒股也属罚单高发区，2025年相关罚单达到43张，其中针对个人的亿元级罚单2张，引发市场关注。\u003c/p\u003e\u003cp\u003e2025年11月28日，江苏证监局披露行政处罚决定书显示，陈某涛利用职务便利，获取了相关私募基金、个人在某证券公司开立的32个证券账户的交易信息，控制“韩某”中信证券信用账户等8个证券账户,与趋同组合账户发生趋同交易，趋同买入股票585只，趋同买入金额约8.59亿元，趋同交易盈利1875.04万元。最终，陈某涛被江苏证监局没收违法所得4515.05万元，并处以9030.10万元罚款，合计罚没1.35亿元。\u003c!--MID_AD_3--\u003e\u003c!--EOP_3--\u003e\u003c/p\u003e\u003c!--PARAGRAPH_3--\u003e\u003cp\u003e值得注意的是，江苏证监局披露，陈某涛自1999年8月起在某证券公司任职，先后担任副总裁等职务，涉案期间系证券从业人员。\u003c/p\u003e\u003cp\u003e此外，2025年9月9日，证监会官网公布了一份关于展翔作为证券从业人员违规买卖股票的行政处罚决定书。该决定书显示，展翔为证券公司从业人员，在从业期间通过他人违规投资交易多个公司股票，2018年2月至2024年10月，其控制使用多个他人证券账户持有、买卖多只股票，最终证监会决定责令展翔依法处理非法持有的股票，处罚款共计1.59亿元，并对其采取5年证券市场禁入措施。\u003c!--MID_AD_4--\u003e\u003c!--EOP_4--\u003e\u003c/p\u003e\u003c!--PARAGRAPH_4--\u003e\u003cp\u003e这一处罚金额，也创下了A股历史有史以来对证券从业人员违规炒股的最大额处罚纪录。\u003c/p\u003e\u003cp\u003e\u003c!--AIPOS_7--\u003e王智斌向时代周报记者表示，基于2025年的监管脉络，2026年监管执法或将在投行业务全链条合规、资产管理业务信息披露及运作规范、从业人员廉洁从业等领域进一步加码，针对隐蔽性较强的违规交易、利益输送行为的监管也将持续强化。“对券商而言，最紧迫的合规建议是夯实内控体系，推动合规要求向分支机构及业务末梢全面渗透。”\u003c/p\u003e\u003cdiv 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